外盘期货招商 贝莱德:黄金已丧失避险功能,对冲不了股市和通胀

黄金已回吐自去年六月以来的涨幅,贝莱德表明,黄金抵御通胀的能力被“夸张”了。
全球规划最大的资管公司贝莱德宣布正告,称黄金正失去作为传统避险财物的优势。贝莱德的出资组合负责人RussKoesterich称,黄金近期现已丧失了对冲股票和通胀危险的作用,黄金价格正面临经济复苏的阻碍。

黄金价格与危险财物正相关?

Koesterich表明,黄金与危险财物呈强烈的正相关联系,程度甚至更甚于科技股和危险财物的相关联系。因此他指出:

“黄金的对冲功用可能在某种程度上被夸张了。尽管从长期来看它是有价值贮藏的功用,但从出资的视点来看,黄金并不是最优选。”

尽管本周黄金价格有所上升,但是起伏较小,远远没有收复2021开年以来的跌幅。作为对冲手段,黄金的价格与美元的负相关性还算明显,但与股票和通胀的负相关性则否则。

Koesterich指出,黄金仍表现出与美元较强的反向联系,并表明假如美元走软预期不强,他将减持黄金头寸。他以为,对于那些仍在寻求对冲的出资者来说,现金是更好的选择。

黄金现货本年以来累计跌落超越8%,而美元指数上涨了约2%,标准普尔500指数在2021年上涨了近4%。

尽管黄金近期与股市和通胀的相关性为正,甚至为零,但它与美元的负相关性依然很强,因此,黄金仍可作美元对冲工具。

避险财物不再“避险”?

拜登提出的1.9万亿美元影响方案于周三取得众议院通过,通胀预期进一步抬升,本应利好黄金,但Koesterich不这么以为:

“更多的影响措施和疫苗接种意味着经济将进一步增加。假如是这样的话,实际收益率可能会持续上升,这可能会使黄金遇阻就像曩昔一个月的状况相同。”

本年黄金价格跌落的同时,黄金ETF的持仓量也在安稳下降,同时在黄金价格于2020年创下纪录后,银行纷繁下调了价格目标。全球黄金ETF成交量已跌至6月份以来的最低水平,2021年迄今已减持约150吨。



下调预期的银行包括瑞银和高盛集团,后者指出,黄金表现不佳的首要原因是,在全球经济增加状况需求重新评估的背景下,黄金正转向危险财物类别。本年1月,荷兰银行更是正告称,黄金价格已见顶,并将持续跌落。

贝莱德上个月提交的13F监管文件显示,全球最大资管贝莱德(BlackRock)正从黄金商场撤退,转战白银商场,其于2020年第四季度卖出270万股全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares(GLD),同时买入118万股全球最大白银ETF—— iShares Silver Trust(SLV)。
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杨经理
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